穆迪:上调招商永隆银行长期本外币存款评级至"A2",展望调整至"稳定"_当前快播
久期财经讯,5月15日,穆迪将招商永隆银行有限公司(CMB Wing Lung Bank Limited,简称“招商永隆银行”)的外币和本币长期存款评级由“A3”上调至“A2”,外币和本币短期存款评级由“P-2”上调至“P-1”。
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穆迪还将该行的外币高级无抵押中期票据(MTN)计划评级从“(P)A3”上调至“(P)A2”。
同时,穆迪确认该行的基础信用评估(BCA)和调整后基础信用评估为“baa1”,长期和短期交易对手风险评估为“A1(Cr)/P-1(Cr)”,长期和短期本外币交易对手风险评估(CRR)为“A2/P-1”,外币次级中期票据计划评级为“(P)Baa1”和外币非累积优先股评级为“Ba1(hyb)”。
穆迪还将招商永隆银行的长期存款评级展望从正面调整为稳定。
穆迪已在其网站上将招商永隆银行AT1证券(ISIN:XS1892343762)的种类和优先级更正为非累积优先股。
评级理据
继2023年5月15日对该行唯一母公司招商银行股份有限公司(China Merchants Bank Co., Ltd.,简称“招商银行”,03968.HK,600036.SH,A2稳定,baa2)的评级行动之后,招商永隆银行的长期存款评级和高级无抵押MTN计划评级亦获得上调。
穆迪认为,招商永隆银行受益于中国政府(A1/稳定)对招商银行“A2”长期存款评级的支持,反映出(1)中国政府通过国有全资综合企业招商局集团有限公司(China Merchants Group Limited)持有招商银行部分股权;(2)招商银行对中国金融体系的系统性重要性;(3)招商永隆银行对招商银行的战略重要性以及与招商银行的密切业务和声誉联系。因此,穆迪目前已经考虑了政府将通过招商银行为该行提供支持,从而导致招商永隆银行存款和高级无抵押MTN计划评级获得一个子级的提升。
对招商永隆银行长期存款评级的稳定展望反映了穆迪的观点,即该行将在未来12-18个月保持稳定的财务指标。此外,该行对招商银行的战略重要性将保持不变,政府支持招商永隆银行的意愿和能力在此期间总体保持不变。
该行在香港特区(Aa3/稳定)拥有小额存款特许经营权,确认招商永隆银行的“baa1” BCA是考虑到该行资产质量良好、资本状况稳健、盈利能力适中、流动资金强大和资金状况良好。
招商永隆银行对中国内地的贷款规模可观,截至2022年底,该行对内地的贷款额占其贷款总额的41%,为穆迪授评的香港特区银行中比例最高的银行。该行对内地房地产行业的重大敞口对其资产质量构成了挑战。虽然中国的房地产行业正面临压力,但穆迪认为,招商永隆银行的信贷风险已得到缓解,因为招商银行和其他银行为部分内地相关贷款提供了担保,而且招商银行的大多数内地客户是大中型企业,也是招商银行的战略客户。
穆迪预计招商永隆银行的资本状况将大致稳定,因为该行的内部资本的生成将足以支持该行在2023年实现中等的贷款增长。截至2022年底,该行的普通股一级(CET1)比率为14.4%。
穆迪还认为,2023年招商永隆将继续保持稳定的盈利能力,因为净利息收入和净息差增加,以及手续费和佣金收入的增长,将抵消与内地房地产行业相关贷款的资产质量压力相关的不断增加的信贷减值支出。香港特区和中国内地之间的关口开放,以及本地经济复苏,将提振该行财富管理及信用卡业务,给该行带来手续费及佣金业务的机会。
招商永隆银行将继续保持强劲的流动性,对批发融资的依赖程度较低。该行持有充足的流动资产,包括现金、同业资产以及流动性良好的政府和金融机构发行的债券。该行按摊销成本计算的投资占该行投资账簿的14%,主要投资于政府债券。与银行的有形普通股权益相比,银行摊销成本投资的公允价值变动适度。截至2022年12月31日的季度,该行的流动性覆盖率为160.3%,远高于监管规定的100%。
穆迪并未将任何关联公司支持提供的评级上调纳入招商永隆银行的存款评级,因为由于母公司的独立信用状况弱于招商永隆银行,母公司提供支持的能力有限(母公司的BCA为“baa2”,招商永隆银行的BCA为“baa1”)。因此,招商永隆银行的baa1调整后BCA与其BCA处于同一水平。
由于招商永隆银行在香港特区注册成立,穆迪认为该地区已执行处置机制,因此穆迪采用高级解困损失(LGF)框架来分析该银行的负债。穆迪的LGF分析显示,由于该行初级资本工具的次级地位,该行存款和高级无抵押债务的预期损失较低,导致该行调整后BCA获得一个子级的上调。如果该行次级债务违约,将出现中度亏损;如果优先股违约,将出现高度亏损,从而在该行“baa1”调整后BCA的基础上分别作出不调整和三个子级的评级下调。
可能导致评级上调或下调的因素
在以下情况下,穆迪可能会上调招商永隆银行的存款和高级无抵押评级:(1)该行的BCA评级被上调;或(2)其优先股和次级债务的次级地位增强,导致在该行存款和高级无抵押债券违约的情况下亏损减少。
如果该行(1)保持资产质量良好;(2)提高盈利能力,使净收益/有形资产的比率持续高于0.9%;以及(3)持续改善资本状况,导致CET1比率高于15%,则招商永隆银行的BCA可获上调。
在以下情况下,穆迪可能会下调招商永隆银行的存款和高级无抵押评级:(1)招商永隆银行的BCA评级被下调;(2)初级债务的次级地位减弱,导致其存款和高级无抵押债券违约带来的亏损更高;或(3)该行对母行的战略重要性明显减弱,导致穆迪评估政府间接提供支持的意愿较低。
在以下情况下,穆迪可能会下调招商永隆银行的BCA:(1)其资产质量恶化,减值贷款比率/总贷款超过3%;(2)该行资本疲软,其CET1比率持续低于13%;(3)其盈利能力下降,其净收益/有形资产之比持续低于0.37%。如果其融资结构减弱,更多地依赖批发融资,或者存款集中度大幅上升,招商永隆银行的BCA也可能被下调。
招商永隆银行总部设于香港特别行政区,据该行披露,截至2022年12月31日,该行综合总资产为3975亿港元。